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醫療保健風起抗林薦10股

2019-12-09

医疗保健:风起抗林 荐10股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

单抗药物研发风险低,技术壁垒高单抗类药物属于靶向大分子生物药,适应症主要是肿瘤和自身免疫疾病,疗效卓越;与化药相比,单抗类药物研发风险低、成功率较高;技术壁垒高,规模化工艺培养和纯化质控难度大

海外单抗药蓬勃发展全球单抗市场规模约千亿美元,经数十年发展后仍保持10%以上增速,高于药物市场平均增速,全球药物市场销售额top10品种中单抗类药物占据半壁江山单抗药物主要适应症为肿瘤和自身免疫性疾病,目前已成研发风口,全球在研产品数量众多,大部分处于临床I/II期,美国是全球最大临床研究基地,中国位列第三PD-1/L1药物、抗体Fc融合蛋白药物等有广阔市场双特异性抗体、ADC抗体偶联药物尚处于探索阶段单抗未来趋势在于新靶位、新适应症、新用药方案

国内蓝海市场,研发崛起+政策推动,有望打开市场空间国内单抗药物市场处于起步阶段,企业快速成长,目前国内用药与海外存在用药结构差异,部分重磅产品面临专利悬崖,生物类似药前景广阔,进口替代尚未开始中国单抗药物研发迅速崛起,热门靶点集中,竞争激烈随着政策推动,部分药品进入医保谈判目录,相应产品未来市场有望放量国内已涌现出一批产能和研发实力都可圈可点的企业,并有部分已开始在海外进行临床试验,有望“出口转内销”,并有企业陆续授权国外、研发实力得到国际认可

按靶点分析国内单抗药市场,未来纳入医保的肿瘤用药市场规模可观通过对VEGF、CD20、HER2、TNF-α、PD-1/L1等不同靶点的重点单抗药物市场规模测算和竞争格局比较,未来曲妥珠单抗和贝伐珠单抗的市场增量较大、竞争格局较好融合蛋白类药物肿瘤坏死因子受体-抗体融合蛋白和康柏西普也将受益于医保覆盖打开市场增量空间PD-1/PD-L1药物未来潜在空间巨大,国内外正处于同一起跑线

风险提示药物临床进展不及预期;医保控费下产品降价幅度超过预期;医保谈判落地政策不及预期

投资建议:关注研发进展快、产能规模领先的企业建议关注:1)单抗药物临床布局较广、产能规模领先、 年内或有产品上市的企业:复星医药()、三生制药(15 )、沃森生物( );2)国产PD-1龙头企业:恒瑞医药(); )拥有唯一国产眼科VEGF融合蛋白药物康柏西普的康弘药业(00277 .SZ)同时也可关注安科生物、海正药业、丽珠集团、华兰生物、科伦药业等在单抗药物布局的公司

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